贵金属或将重启下一轮态势 金价或许还涨！

伦敦金阶段性回调，20日线支撑仍在。本周金价出现大跌，主要有三个方面的原因：第一，周一普京宣布俄罗斯成功研制出疫苗;第二，7月美国非农就业数据好于预期，使得短期美债收益率有所反弹。第三，全球最大黄金ETF SPDR连续两日出现减仓行为，也预示着近期贵金属经历了较大涨幅之后，部分多头获利了结，这也为多头带来了一定压力。

​美债名义利率或保持低位，而通胀预期仍有上升空间。美债名义收益率中枢跟随美国实际GDP增速波动，当前美国经济持续受到疫情困扰。且疫情二次爆发的影响并未散去，美联储大规模刺激并未有效促进实体经济的恢复，这为美债名义收益率保持低位提供了一定基础。而通胀角度来看，通胀预期已回升至1.63%，距离2.0%的美联储控制目标还有一定空间。此外二季度美国个人可支配收入增速创下11.5%的新高，这是美联储刺激政策带来的结果，为通胀预期的提升提供了空间。美债实际收益率或将进一步下降至-1.5%左右，黄金价格支撑仍将延续。

美元指数或已进入熊市区间。本周美元指数略微反弹至93.6，随后又回落，说明美元反弹动力不足。近期，美国受疫情困扰，经济复苏相对欧元区，日本和中国更加缓慢，加之美国大量举债透支了未来美元的信用，导致了美元指数的大幅下跌。年内来看，导致美元大跌的因素或将持续存在，美元指数或将保持低位区间。

贵金属长期上涨趋势不改。长期来看，美国二季度经济大幅下滑，经济恢复到前水平仍需时日;美债收益率仍将维持低位，而美联储货币政策将维持宽松，通胀回升的预期也将延续，因此经历本轮调整，贵金属或将重启下一轮涨势。

标签： 金价