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贵金属或将重启下一轮态势 金价或许还涨!

伦敦金阶段性回调,20日线支撑仍在。本周金价出现大跌,主要有三个方面的原因:第一,周一普京宣布俄罗斯成功研制出疫苗;第二,7月美国非农就业数据好于预期,使得短期美债收益率有所反弹。第三,全球最大黄金ETF SPDR连续两日出现减仓行为,也预示着近期贵金属经历了较大涨幅之后,部分多头获利了结,这也为多头带来了一定压力。

​美债名义利率或保持低位,而通胀预期仍有上升空间。美债名义收益率中枢跟随美国实际GDP增速波动,当前美国经济持续受到疫情困扰。且疫情二次爆发的影响并未散去,美联储大规模刺激并未有效促进实体经济的恢复,这为美债名义收益率保持低位提供了一定基础。而通胀角度来看,通胀预期已回升至1.63%,距离2.0%的美联储控制目标还有一定空间。此外二季度美国个人可支配收入增速创下11.5%的新高,这是美联储刺激政策带来的结果,为通胀预期的提升提供了空间。美债实际收益率或将进一步下降至-1.5%左右,黄金价格支撑仍将延续。

美元指数或已进入熊市区间。本周美元指数略微反弹至93.6,随后又回落,说明美元反弹动力不足。近期,美国受疫情困扰,经济复苏相对欧元区,日本和中国更加缓慢,加之美国大量举债透支了未来美元的信用,导致了美元指数的大幅下跌。年内来看,导致美元大跌的因素或将持续存在,美元指数或将保持低位区间。

贵金属长期上涨趋势不改。长期来看,美国二季度经济大幅下滑,经济恢复到前水平仍需时日;美债收益率仍将维持低位,而美联储货币政策将维持宽松,通胀回升的预期也将延续,因此经历本轮调整,贵金属或将重启下一轮涨势。