美联储缩表在即 黄金价格持续看跌

美联储缩表在即 美债供需失衡风险增加

距离5月决议仅剩数日，美联储预计将开始缩减其9万亿美元的资产负债表。随着全球利率重新上调，人们越来越担心，美联储会远远落后于利率曲线，导致收益率在通胀得到控制之前仍将大幅飙升。投资者越来越关注美债供需失衡的风险，并开始担心美债没有足够的海外需求。

对此，高盛的Avisha Thakkar指出：“负利率债券的大幅减少，美债较其替代品的吸引力下降以及其他央行逐步去美元化，这些因素结合在一起，可能会导致美债未来几个季度的海外需求下降。”

也就是说，有两个因素可能会在短期内减轻利率市场的影响：

首先，即使外国对美债需求放缓，而如果其他投资者的需求持续，一定程度上也能缓解供需失衡。

其次，鉴于欧洲央行减少债券购买，今年欧洲私人投资者可获得的净供应将转为正值。但欧债的自由流通量将从非常低的水平恢复过来，因此短期内这些美国国债替代品仍将受限。

在高盛看来，如果想要看到美债收益率受到更大的冲击，要么需要债券的自由流通量更快反弹，促使市场对全球中性利率重新定价;要么需要欧元和日元收益率区间进一步上升。例如，俄乌冲突解决，或者日本央行更果断地放弃收益率曲线控制政策(YCC)，但高盛预计，这两种情况不会在近期发生。

日线图上看，黄金价格震荡;均线交织，MACD死叉，KDJ死叉，在顶破10日均线1963.56前，后市略微偏向空头，下周黄金初步支撑在布林线中轨1944.94附近，进一步支撑在隔夜低点1936.60附近，55日均线支撑在1928.58附近，若跌破该位置，则增加短线看空信号。

黄金的价格上方初步阻力在5日均线1958附近，进一步阻力在10日举行1963.56附近，若能顶破该阻力，在削弱看空信号;4月19日高点阻力在1981.92附近;强阻力在2000整数关口。

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