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美联储缩表在即 黄金价格持续看跌

美联储缩表在即 美债供需失衡风险增加

距离5月决议仅剩数日,美联储预计将开始缩减其9万亿美元的资产负债表。随着全球利率重新上调,人们越来越担心,美联储会远远落后于利率曲线,导致收益率在通胀得到控制之前仍将大幅飙升。投资者越来越关注美债供需失衡的风险,并开始担心美债没有足够的海外需求。

对此,高盛的Avisha Thakkar指出:“负利率债券的大幅减少,美债较其替代品的吸引力下降以及其他央行逐步去美元化,这些因素结合在一起,可能会导致美债未来几个季度的海外需求下降。”

也就是说,有两个因素可能会在短期内减轻利率市场的影响:

首先,即使外国对美债需求放缓,而如果其他投资者的需求持续,一定程度上也能缓解供需失衡。

其次,鉴于欧洲央行减少债券购买,今年欧洲私人投资者可获得的净供应将转为正值。但欧债的自由流通量将从非常低的水平恢复过来,因此短期内这些美国国债替代品仍将受限。

在高盛看来,如果想要看到美债收益率受到更大的冲击,要么需要债券的自由流通量更快反弹,促使市场对全球中性利率重新定价;要么需要欧元和日元收益率区间进一步上升。例如,俄乌冲突解决,或者日本央行更果断地放弃收益率曲线控制政策(YCC),但高盛预计,这两种情况不会在近期发生。

日线图上看,黄金价格震荡;均线交织,MACD死叉,KDJ死叉,在顶破10日均线1963.56前,后市略微偏向空头,下周黄金初步支撑在布林线中轨1944.94附近,进一步支撑在隔夜低点1936.60附近,55日均线支撑在1928.58附近,若跌破该位置,则增加短线看空信号。

黄金的价格上方初步阻力在5日均线1958附近,进一步阻力在10日举行1963.56附近,若能顶破该阻力,在削弱看空信号;4月19日高点阻力在1981.92附近;强阻力在2000整数关口。

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